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股票佣金:进可攻退可守 医药板块逆势走强!机构揭秘医

  4月8日,A股三大股指集体震荡,医药板块逆势走强,板块涨超1%,景峰医药、海正药业、以岭药业、赛隆药业涨停。

  在过去的3月份,大盘下行情况下,医药生物板块表现抓人眼球。中信医药指数全月上涨1.26%,跑赢沪深300指数7.90个百分点。机构指出,短期来看,医药板块向上动力犹在,可重点关注医药板块中三类公司需求推动型、成本驱动型和国产替代型企业。创新药、基因检测、肿瘤治疗、免疫治疗等与技术进步相关的行业,都将是资本长期关心的领域。

  对于个人投资人而言,医药板块细分繁多,企业估值分化严重,选择医药股的成本是较大的。不妨关注一下医药主题基金。

  医药股投资逻辑:短期投资看需求 中长期转向重症医学

  在过去的3月份,大盘下行情况下,医药生物板块表现抓人眼球。中信医药指数全月上涨1.26%,跑赢沪深300指数7.90个百分点。在大盘“跌跌不休”的情况下,医药板块稳健向上,也让不少投资者“蠢蠢欲动”。

  仙瞳资本执行合伙人刘牧龙向21世纪经济报道记者分析道,国内的投资机会可以分为两个阶段,一个是短期投资,一个是中长期投资。

  短期投资的部分主要是针对口罩等防护产品和部分诊断产品,对于二级市场的投资者来说,最佳的介入机会已经过去了,这类产品的市场具有易过性、是短期机会。而中长期的投资机会主要集中在重症医学领域,一些国内市场之前没有关注到的重型生命支持的、替代生命支持的设备,比如ECMO,此次疫情引起对医疗卫生投入的重视,使得这些领域具有成为“可以延续最起码5年以上的中长期的投资机会”的潜力。

  自年初以来各细分行业普跌,医药板块涨幅处于各细分行业上游水平,以中信行业指数计,今年初以来医药板块指数上涨8.22%,跑赢沪深300指数18.24个百分点,列29个一级行业第二位,表现仅次于农林牧渔板块。在子板块方面,刚刚过去的3月份里,生物制品、化学原料药上涨明显,分别上涨7%和5.1%;医疗器械、 医疗商业、化学制剂小幅上涨,分别上涨3.6%、2%和1.2%。3月医药板块涨幅前15标的月涨幅均超过28%。生物制品、医疗器械的成长属性依然被看好。海通证券指出,目前医药板块估值将波动回落,处于历史高位水平。

  短期来看,医药板块向上动力犹在。光大证券认为,可重点关注医药板块中三类公司需求推动型、成本驱动型和国产替代型企业。

  海外疫情直接拉动了海外医疗设备的采购量,需求推动型企业的业务大增,呼吸机、医用口罩、手套、试剂盒等需求量持续激增,部分产品呈现出量价齐升的特点。而各国交通处在相对停滞状态,工业与民用石油需求大幅下降,将有利于原材料占主营产品成本比例高的成本驱动型企业。海外疫情蔓延也使得部分原料短期可能出现海外供给不足的情况,原料价格上涨、产业向国内转移,如原料药、血制品、CXO 等,国内厂商利用产能优势迅速抢占市场,短期实现量价齐升,提升市场份额。

  另外,此次疫情也有望加快国内医疗器械进口替代的“脚步”。目前国内的进口替代仍然是处于初级阶段,主要是替代较低技术含量的器械,只有在企业收入增加后才会有更高的研发投入,从而使得进口替代持续进行。

  长线需求转变

  近期,医药板块虽然整体表现可喜,但是板块内“有喜也有忧”,既有企业业绩攀升,也有公司出现业绩滑坡。3月,在涨幅榜上,医药板块共121只个股上涨;在跌幅榜上,医药板块175只个股下跌。投资还需要看清时机,短线投资机会稍纵即逝,而长线投资板块随即发生转移。

  刘牧龙向21世纪经济报道记者表示,医疗板块受益明显,比较确定的整个医疗板块会有一个更长的景气周期,但我们始终要心里有个数,不管这个疫情是一年结束两年结束,甚至三年结束,它都会结束的。

  森瑞投资董事长林存也曾对媒体表示,投资者需要理性看待医药股的业绩变化,不能因一个季度的业绩增减就简单判断一家公司的优劣,投资者可从四种情况去分析医药公司的基本面。

  第一种是受益于此次疫情、业绩因此抬升,而未来也会持续成长的公司。

  第二种是业绩一次性受益的公司,这种公司基本是各种耗材企业,如口罩、体温枪、防护服、检验耗材或辅助性药物,包括中药、血制品等,短期业绩实现增长无疑,但长期仍有待检验,有的公司虽然部分产品受益,但其他产品的产销量则出现了明显的下滑。例如一些检验公司,核酸检测产品放量的同时,因医院大部分科室停诊,其他检验项目的停止也会导致更大的损失。

  第三种是短期受损但长期逻辑不变的公司,这类公司的产品和相关业务有必需的刚性需求,疫情缓解后会逐渐回补,目前只是收入延迟。

  第四种则是此次受损严重,且恢复也比预期较慢的公司。这类公司的市场需求依然很强,但因为是现场服务型形式,如果不是特别紧迫,营业恢复的过程也会相对较慢,且过往估值已经偏高。

  业内人士普遍认为,医疗行业仍将是资本长线布局的重点,创新药、基因检测、肿瘤治疗、免疫治疗等与技术进步相关的行业,都将是资本长期关心的领域。不过目前医药板块中的细分领域短期估值可能会有所增加,但长期来看,部分项目是否能持续依然是个问题,短期内“蹭热点”出现上涨势头的行业可能缺乏长期发展的动力。

  不仅如此,部分行业依然存在着掣肘发展的难题。以在线医疗为例,行业得到规模化飞速增长,但互联网医疗付费用户转化率仍较低,尚未摆脱烧钱模式,如何破局仍是整个行业集体面临的问题。(21世纪经济报道)

  医药主题基金还能投吗?

  近期医药板块走势较强,招商国证生物医药指数基金经理侯昊表示,鉴于疫情在全球蔓延,多国采取较严格封锁措施,短期看部分医疗器械、检测设备、原料药、血制品等需求较强,医药领域未来长期主线逻辑空间较大,可继续关注生物医药主题基金配置价值。

  具体来看,疫苗子领域行业处于成长期,随着国内多个重磅疫苗品种相继获批,有望驱动行业快速发展。侯昊预计,短期来看,2020年国产13价肺炎疫苗、HPV疫苗有望获批上市,新型疫苗领域重磅产品将继续保持较快增长。长期来看,多价疫苗替代及升级是未来变革方向。

  血制品子领域行业处于成熟期,行业没有新进入者,行业具备资源属性,壁垒较高,盈利能力良好,未来有望保持稳定增长,关键看浆站数量和产品结构。此次疫情中将静注免疫球蛋白列为免疫调节品种,在重患治疗及医护人员预防过程中发挥积极作用,生产厂家普遍库存紧张。侯昊表示,中长期来看,免疫球蛋白和凝血因子类产品将成为行业未来增长的驱动力,部分品种国产替代空间广阔。

  体外诊断领域主要分为生化诊断、免疫诊断、分子诊断、微生物诊断、凝血类诊断、组织诊断等。侯昊预计,未来技术更新及国产替代仍有较大空间,与国外相比,行业集中度较低,优秀龙头上市企业同时受益于市场拓展及集中度提升。

  侯昊表示,在国内当前控制较好的情况下,医药板块配置更关注医药领域未来长期主线,目前政策强调补齐公共卫生短板,同时继续推进集采、加大国产化推进力度和创新药扶持力度,预计政府有望围绕医防结合、分级诊疗、应急机制、互联网医疗等方向推进医疗系统改革。因此长线逻辑看,可继续关注生物医药主题基金配置价值。(经济参考报)

  医药主题基金怎么投?

  中航证券认为,上周受传播持续爆发和预期恶化影响,海外股市宽幅震荡,A 股也同样维持震荡走势,医药股防御优势凸显,除了中药和医疗器械,其余五个二级板块全线上涨。

  政策利好因素也在逐步增多,国家药监局先后发布了新版《药品注册管理办法》、《药品生产监督管理办法》》和《关于有序开展医疗物资出口》的公告,引入药品全生命周期管理理念。受乐普医疗和迈瑞医疗等多家龙头公司业绩提振影响,白马股维持震荡向上的走势

  总体来看,2019 的年报维持强者恒强的分化态势,病毒传播对行业一季报业绩的影响或者会逐步释放。

  长期来看,基于良好的业绩预期,建议继续围绕创新药产业链、高端医疗器械、医疗服务和医疗消费布局,关注优质标的。

  对于个人投资人而言,医药板块细分繁多企业估值分化严重,选择医药股的成本是较大的。不妨关注一下医药主题基金。

  1、被动指数基金

  主要的指数包括中证医药指数、中证医药100指数、上证医药指数、全指医药指数、细分医药指数、国证生物医药指数等。

  从历史收益看,国证生物医药指数今年来涨幅已超10%,近一年涨幅超30%,表现抢眼,但行业PE已达到41.97,处于高估位置,投资需谨慎。

  来源:东方财富Choice数据

  以上指数对应基金如下:

  其中,跟踪国证生物医药指数的基金表现较优,近一年涨幅超30%。

  来源:东方财富Choice数据

  2、主动管理基金

  对于医药生物行业基金来说,除了被动指基值得多加关注之外,优质的主动管理类基金很值得关注

  由于投向非常清晰,主动管理类医药生物行业基金的投资管理难度,相较普通的主动管理权益类基金要低不少,因此,优质的主动管理类医药基金,也比较有机会在长期中获得较为可观的超额收益。

  优选聚焦医药生物行业投资、基金经理具备多年医药生物行业研究与投资经验、近三年绩效表现较靠前的主动管理类基金如下:

  来源:东方财富Choice数据

  对于申购来说,这个价格虽无显著的成本劣势,但也谈不上什么成本优势。如果有持有医药生物行业基金的需求,倒也不急于眼下就把可分配给它的仓位都打满。

  但对于定投来说,现在开始也都是挺不错的选择。

  另外,中国证券报记者从银华基金处获悉,为布局创新药产业链投资,银华创新药产业ETF(159992)将于4月10日登陆深交所上市交易,该基金通过跟踪中证创新药产业指数实现对创新药产业链的全覆盖投资,指数成分股由主营业务涉及创新药研发的优质股票组成,投资者也可关注。

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